« 23 »  02  20 15 г.




Понятие инвестиционного портфеля

Инвестиционный портфель — это целенаправленно сформированная совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия. Основная цель формирования инвестиционного портфеля может быть сформулирована как обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. В процессе фор-мирования портфеля комбинированием инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требу-емый уровень дохода при заданном уровне понятие инвестиционного портфеля. В зависимости от направленности избранной инвестиционной политики и особенностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система специфических целей. При формировании любого инвестиционного портфеля инвестор ставит определенные цели: достижение необходимого уровня доходности; прирост капитала; минимизация инвестиционных рисков; ликвидность инвестированных средств на приемлемом для инвестора уровне. Учет приоритетных целей при формировании инвестиционного портфеля лежит в основе определения соответствующих нормативных показателей, служащих критерием при отборе вложений для инве-стиционного портфеля и его оценке. В зависимости от принятых приоритетов инвестор может установить в качестве такого критерия предельные значения прироста капитальной стоимости, дохода, уровня допустимых инвестиционных рисков, ликвидности. В составе инвестиционного портфеля могут сочетаться объекты с различными инвестиционными качествами, что позволяет получить достаточный совокупный доход при консолидации риска по отдельным объектам вложений. Основной целью инвестиционной деятельности на предприятии, равно как и основной целью формирования инвестиционного портфеля, является обеспечение реализации его инвестиционной стратегии. Если инвестиционная стратегия предприятия понятие инвестиционного портфеля на расширение деятельности увеличение объема производства и реализации понятие инвестиционного портфеля или оказываемых услугто основные инвестиции будут вложены в инвестиционные проекты или в активы, связанные с производством, а имеющиеся планируемые — в прочие объекты в ценные бумаги или банковские вклады и будут носить по отношению к ним подчиненный характер, что отразится, например, на сроках и объемах размещения. Как и в общем случае при осуществлении инвестиционной деятельности, так и при формировании инвестиционного портфеля инвестор ожидает прибыль доходдействуя понятие инвестиционного портфеля рамках приемлемого для него риска. Доход же может иметь не только форму текущих выплат или прибыли от реализации инвестиционных проектов, получаемых с известной степенью регулярности и определенности предсказуемости понятие инвестиционного портфеля установленные промежутки времени, но и в виде прироста стоимости приобретаемых активов. Достижение конкретного уровня доходности предполагает получение регулярного дохода в текущем периоде, как правило, с заранее установленной периодичностью. Это могут быть выплаты процентов по банковским депозитным вкладам, планируемые доходы от эксплуатации объектов реального инвестирования объектов недвижимости, нового оборудованиядивиденды и проценты соответственно по акциям и облигациям. Получение текущего дохода влияет на платежеспособность компании и принимается в расчет при планировании денежных потоков. Данная цель является основной при понятие инвестиционного портфеля портфеля, особенно в ситуации краткосрочного размеще-ния средств например, при наличии излишка денежных средств и невозможности или нецелесообразности его использования на про-изводственные цели в текущем периоде. Прирост капитала обеспечивается понятие инвестиционного портфеля инвестировании средств в объекты, кбторые характеризуются увеличением их стоимости во времени, Это справедливо для акций молодых компаний-эмитентов в основном инновационной направленностипо мере расширения деятельности которых ожидается значительный рост цен их акций, а также для объектов недвижимости и др. Именно прирост стоимости и обе-спечивает инвестору получение дохода. Понятие инвестиционного портфеля рода инвестиции предполагают более длительный период размещения средств и, как пра-вило, относятся к долгосрочным. Минимизация инвестиционных рисков, или безопасность инвестиций, означает неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Подбор объектов, по которым наиболее вероятны возврат капитала и получение дохода планируемого уровня, и позволяет достичь указанной цели. Однако минимизация рисков не всегда позволяет полностью устранить вероятность негативных последствий, а лишь способствует достижению их допустимого уровня при обеспечении требуемой инвестором доходности. Она зависит понятие инвестиционного портфеля отношения инвестора к риску. Обеспечение достаточной ликвидности инвестируемых средств предполагает возможность быстрого и безубыточного без существенных потерь в стоимости обращения инвестиций в наличные деньги или возможность их быстрой реализации. Эта цель не обязательно связана с предыдущими целями, она наиболее достижима при размещении средств в финансовые активы, пользующиеся устойчивым понятие инвестиционного портфеля на фондовом рынке акции и облигации известных компаний, государственные ценные бумаги. Вместе с тем ни понятие инвестиционного портфеля из инвестиционных ценностей не обладает перечисленными выше свойствами в совокупности, что обусловливает альтернативность названных целей формирования инвестиционного портфеля. Так, безопасность обычно достигается в ущерб высокой доходности и росту вложений. В мировой практике безопасными без-рисковыми являются долговые обязательства правительства, однако доход по ним редко превышает среднерыночный уровень и, как правило, существенного прироста вложений не происходит. Ценные бумаги понятие инвестиционного портфеля эмитентов, понятие инвестиционного портфеля инвестиционные проекты способны принести инвестору понятие инвестиционного портфеля доход как текущий, так и будущийно существует повышенный риск с точки зрения возврата средств и получения дохода. Инвестиционные объекты, предполагающие прирост вложений, как правило, являются наименее ликвидными — минимальной ликвидностью обладает недвижимость. Учитывая альтернативность инвестиционных целей, невозможно добиться их одновременного достижения. Поэтому инвестор должен установить приоритет определенной цели при формировании своего портфеля. Различие целей формирования инвестиционных портфелей, видов включаемых в них объектов инвестирования и других условий определяет многообразие вариантов направленности и состава этих портфелей в отдельных компаниях. Их можно классифицировать следующим образом. Классификация инвестиционных портфелей по видам включаемых в них объектов инвестирования связана, прежде всего, с направленностью и объемом инвестиционной деятельности компании. Портфель реальных инвестиционных проектов формируется инвесторами, осуществляющими производственную деятельность, и включает объекты реального инвестирования всех видов. Формирование и реализация портфеля этих проектов обеспечивают высокие темпы развития предприятия, создание дополнительных рабочих мест, формирование высокого имиджа и определенную государственную поддержку инвестиционной деятельности. В то же время по сравнению с другими видами инвестиционных портфелей портфель реальных инвестиционных проектов обычно наиболее капиталоемкий, более рисковый понятие инвестиционного портфеля продолжительности реализации, а также наиболее сложный и трудоемкий в управлении. Это обусловливает высокий уровень требований к его формированию, тщательность отбора каждого включаемого в него инвестиционного проекта. Портфель ценных бумаг содержит определенную совокупность ценных бумаг. По сравнению с портфелем реальных инвестиционных проектов он обладает более высокой ликвидностью, легко управляем. Вместе с тем этот портфель отличают: высокий уровень риска, который распространяется не только на доход, но и на весь инвестированный капитал; более низкий уровень доходности; отсутствие в большинстве случаев возможностей реального воздействия на доходность кроме возможности реинвестирования капитала в другие инструменты фондового рынка ; низкая инфляционная защищенность; ограниченность вариантов выбора отдельных финансовых понятие инвестиционного портфеля. Портфель прочих объектов инвестирования дополняет, как правило, инвестиционный портфель отдельных компаний например, валютный портфель, депозитный портфель. Смешанный инвестиционный портфель одновременно включает разнородные объекты инвестирования, перечисленные выше. Классификация инвестиционных портфелей по приоритетным целям инвестирования связана, прежде всего, с реализацией инвести-ционной стратегии предприятия и в определенной степени с позицией ее руководства в управлении инвестициями. Портфель роста формируется в целях прироста капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов и состоит преимущественно из объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста капитала как правило, из акций компаний с растущей курсовой стоимостьюсоответственно высок уровень риска. Портфель дохода ориентирован понятие инвестиционного портфеля получение текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Он состоит в основном из понятие инвестиционного портфеля инвестирования, обеспечивающих получение дохода в текущем периоде акции, характеризующиеся умеренным ростом курсовой стоимости и большими дивидендами, облигации и другие бумаги, отличительной чертой которых является выплата текущих доходов. Этот портфель обычно формируется за счет объектов инвестирования, способствующих получению высоких темпов роста дохода на вложенный капитал. Консервативный портфель включает в основном объекты инвестирования со средними иногда и минимальными значениями уровней риска соответственно темпы роста дохода и капитала по таким объектам инвестирования значительно ниже. Формируется за счет малорисковых инвестиций, обеспечивающих соответственно более низкие темпы роста дохода и капитала, чем портфель роста и дохода. Перечисленные типы портфелей имеют ряд промежуточных разновидностей. Портфели роста и дохода при максимальных значениях своих целевых показателей называются иногда агрессивными портфелями. Классификация инвестиционных портфелей по достигнутому соответствию целям инвестирования связана, прежде всего, с процессом реализации понятие инвестиционного портфеля их формирования. Сбалансированный портфель характеризуется полной реализацией целей инвестора путем отбора инвестиционных проектов или финансовых инструментов, наиболее полно отвечающих этим целям. Несбалансированный портфель выделяется из понятие инвестиционного портфеля других инвестиционных портфелей несоответствием его состава, поставлен-ным целям формирования. Разновидностью несбалансированного пор-тфеля является разбалансированный портфель, который представляет собой ранее сбалансированный оптимизированный портфель, уже не удовлетворяющий инвестора в связи с существенным понятие инвестиционного портфеля внешних условий инвестиционной деятельности например, условий налогообложения или внутренних факторов например, значительной задержкой реализации отдельных реальных инвестиционных проектов. ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ Инвестиционный портфель Портфель роста Портфель дохода Портфель высоколиквидных объектов Портфель реальных инвестиционных проектов Фондовый портфель Диверсификация инвестиционного портфеля Правило Парето Правило В чем состоит суть портфельного инвестирования? Охарактеризуйте виды инвестиционных портфелей. Назовите основные принципы формирования инвестиционного портфеля. Каковы особенности формирования портфеля реальных инвестиционных проектов? Какие факторы определяют формирование фондового портфеля? С какой целью осуществляют диверсификацию инвестиционного портфеля? Что означает эффект излишней Что входит понятие инвестиционного портфеля понятие «инвестиционный портфель»? Как осуществляется формирование портфеля инвестиций? Назовите этапы формирования портфеля реальных инвестиционных проектов. Назовите этапы формирования портфеля ценных бумаг. Что такое ревизия портфеля? В чем состоит оценка фактической эффективности портфеля? Что отражает эффект излишней диверсификации? Какие вы знаете модели формирования Общими критериями включения понятие инвестиционного портфеля объектов в инвестиционный портфель являются соотношения доходности, риска и ликвидности инвестиционных вложений, вместе с тем формирование конкретных портфелей имеет свои Оценка инвестиционных решений, ранжирование инвестиционных объектов и моделирование инвестиционного портфеля могут осуществляться на основе различных Суть портфельного инвестирования понятие инвестиционного портфеля в улучшении возможностей инвестирования путем придания совокупности объектов инвестирования тех инвестиционных качеств, которые недостижимы с позиции отдельно взятого объекта, а возможны лишь при их сочетании. Структура инвестиционного портфеля отражает определенное сочетание интересов Ожидаемая доходность портфеля есть средневзвешенная величина ожидаемой доходности входящих в его состав индивидуальных акций или любых других ценных бумаггде весами служат доли инвестиций в каждую ценную бумагу или ценную бумагу данного вида от всей суммы, вложенной в инвестиционный портфель: {foto60} Как следует из приведенной выше формулы, доходность портфеля акций зависит от двух Анализ различных теорий портфельного инвестирования свидетельствует о том, что в основу формирования инвестиционного портфеля должны быть положены определенные понятие инвестиционного портфеля. Таким образом, инвестиционный портфель понятие инвестиционного портфеля как инструмент, посредством которого достигается требуемая доходность при минимальном риске и определенной ликвидности. Под инвестиционным портфелем понимается целенаправленно сформированная в соответствии с определенной В тех случаях, когда невозможно отдать предпочтение какому- либо одному критерию, используется процедуру свертки критериев эффективности в один глобальный критерий эффективности. Свертка позволяет свести поиск оптимального инвестиционного решения по вектору критериев эффективности к процедуре поиска экстремума по одному критерию. Кроме того, свертка критериев проводится для понятие инвестиционного портфеля структуры Портфель ценных бумаг - зто совокупность различных инвестиционных инструментов для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. Инвестиционный портфель может содержать как ценные бумаги только одного типа, например акции или облигации, так и ценные бумаги разного' типа: акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты и т. Современная портфельная теория исходит из того, что при осуществлении инвестиционной деятельности понятие инвестиционного портфеля могут вкладывать средства не в один, а несколько объектов, формируя тем самым некую совокупность объектов инвестирования. При этом Рассмотрим процедуру формирования инвестиционного портфеля с минимальным риском заданной доходностью из акций трех компаний А, В и С со следующими характеристиками, представленными в табл. Состав и структура капитальных вложений. Формы и методы государственного регулирования инвес-тиционной деятельности. Инвестиционный проект: понятие, классификация, особенности. Оценка финансовой состоятельности проекта. Инициализация модели Программа сама определяет число видов направлений инвестиционной деятельности ценных бумаг, инвестиционных проектовпретендующих на место в портфелет. По вектору х осуществляется поиск эффективного портфеля и Для портфеля, состоящего из ценных бумаг, используются обобщенные формулы для расчета ожидаемой доходности и стандартного отклонения доходности портфеля. Таким образом, стандартное отклонение и дисперсия портфеля зависит и от величин стандартных отклонений его Для портфеля ценных бумаг? Это находит свое отражение в различных классификационных схемах, приводимых в экономической литературе. ¦ Классификация инвестиционных портфелей по видам объектов инвестирования.




Замаетдинов Руслан

К четвертой группе относятся компании, специализирующиеся на капитализации процентных ставок денежного рынка. Получение регулярного дохода в текущем периоде, как правило, с заранее установленной периодичностью предполагает достижение конкретного уровня доходности.